冯天魁买入套期保值的例子-方正中期期货岳阳营业部
冯天魁
出处：中国期货业协会·期货投教网
广东某铝型材厂的主要原料是铝锭，某年3月铝锭的现货价格为12900元／吨，该厂计划在两个月后购进600吨铝锭。由于担心届时价格上涨而提升成本，决定进行买入套期保值。3月初以13200元／吨的价格买入600吨5月份到期的铝锭期货合约。5月初，铝锭现货价已上涨至15000元／吨，而此时期货价格也涨至15200元／吨。于是，该铝型厂以15000元／吨的价格在现货市场上购进了600吨铝锭，同时在期货市场上以15200元／吨的价格卖出平仓。其最终的盈亏平衡表见表1。
表1 铝锭价格上涨后的盈亏平衡表
由此可见，该铝型材厂在过了2个月后以15000元／吨的价格购进铝锭，比先前3月初买进铝锭多支付了2000元／吨的成本。但由于做了买期保值，在期货交易中盈利了2000元／吨的利润，用于弥补现货市场购进时多付出的价格成本，其实际购进铝锭的价格仍然是13000元／吨。
假如5月初铝锭的价格不涨反跌，现货、期货都下跌了500元／吨，则最终的盈亏平衡表见表2。
表2 铝锭价格下跌后的盈亏平衡表
由此可见，该铝型厂在2个月后买入铝锭比3月初买入少支付了500元／吨，但由于在期货市场上做了买入保值，期货市场亏损了500元／吨，因此，该铝型材厂铝锭的实际进价成本仍然为13000元／吨，即用现货市场上少支付的500元／吨弥补了期货市场上亏损的500元／吨。
该厂所做的买入套期保值，实际上起到的作用就是将进价成本锁定在3月初认可的13000元／吨。
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